近来免税政策利好不断，免税范围有望从海南向上海、深圳等重点城市全面铺开，行业有望整体受益。

继去年底三亚新开3家免税店后，位于海口的海控全球精品（海口）免税城和深免海口观澜湖免税城31日正式开业，海南离岛免税店增加至9家。

自2020年7月1日起，海南离岛免税购物政策实施第六次调整，离岛免税购物额度从每年每人3万元提高至10万元，取消单件商品8000元免税限额，新增手机、平板电脑等7类商品，化妆品单次购买数量从12件提高到30件。

据官方数据显示，2020年海南省离岛免税店销售总额超320亿元，尤其是2020年7月1日海南离岛免税新政实施后，销售额大幅增长，自2020年7月1日至12月31日，海南离岛免税店日均销售额超1.2亿元，同比增长2倍多。

31日，中办、国办印发的《建设高标准市场体系行动方案》公布。方案提出，完善引导境外消费回流政策。鼓励重点城市增设一批离境退税商店，在确保有效监管、风险可控前提下，在符合条件的离境退税商店推广开展“即买即退”业务。增加海南离岛免税城市和门店。

在持续引导消费回流、加速免税市场扩容逻辑背景下，中国免税行业整体受益。数据显示，2020年7月至12月，海南全省离岛免税店共实现销售额235.6亿元，同比增长216%；购物人数304.4万人次，同比增长62%。2020年全年，全省离岛免税店总销售额327.2亿元，同比增长127%。

目前，免税赛道有三条主线，分为离岛免税、岛民免税以及市内免税。

海南离岛免税业务，竞争格局较为明确，中国中免的议价能力、品牌数量、区位、品牌优势较为明显，龙头地位稳固。在离岛免税新政刺激下，基金对于免税行业龙头中国中免抱团力度不减，2020年第四季度，中国中免成基金第六大重仓股，持有基金数环比增加62家至290 家。

据悉，2021年海南将进一步推动离岛免税“邮寄送达”，并力争免税销售突破600亿元，“十四五”时期计划吸引免税购物回流3000亿元， 到2030年希望能够将免税销售做到7000-8000亿元。

在此背景下，不少企业开始寻求差异化，发力海南岛民税收业务。岛民免税清单有望在2021年春节前出台，岛民免税主要针对海南岛内居民的平价日用品，商品限于海南岛内流通，品类上与离岛免税售卖的中高端奢侈品区分，与离岛免税错位发展。机构预期2025年前，海南岛民免税市场规模有望超2000亿元。

目前，海南发展拟受让免税品集团45%股权，涉足岛民免税业务。此前，王府井官宣与海南橡胶投资设立两家合资公司，经营项目均为岛内免税项目，销售对象为海南岛内居民。

市内免税方面，上海、深圳、广州、四川等地积极争取相关政策落地，有望进一步打开国内免税发展新空间。从2021年上海市商务工作会议上获悉，上海将力争在2021年实现市内免税店新政策落地，新增50个离境退税定点商店。

安信证券研报指出，目前，北京、上海等拥有庞大出入境客流的城市仅开设了1-2 家小型市内免税店， 对标韩国首尔12家免税店，我国一二线城市市内免税店开店空间仍大。后续若在政策对国人免税放开、购物额度提升、商品品类放开、以及城市经营点扩展下，未来发展潜力巨大。

目前，相关牌照持有者主要有中国中免、王府井、中出服，另外，凯撒旅业与中出服合作成立合资公司进军免税业务。